2016/2017 榨季和 2017/2018榨季是全球食糖供需形势转换的关键时间点，2016/17榨季全球食糖供需缺口约为170 万吨，而2017/18榨季全球食糖供给过剩量则有可能在 500 万吨以上（Licht的7月份预估） ，2006/07榨季至2016/17 榨季全球食糖累计库存约在2200万吨左右，2017/18 榨季全球食糖累计库存预期达到 2700 万吨，结转库存量依然处于高位，但在周期转换阶段中，主产国之间供需形势仍然存在较大的差异，具体而言：第一，2017/18 榨季巴西制糖比达到近5个榨季的峰值，新增产能 150-170 万吨，4-6 月份平均制糖比例为 47.36%，同比提高 3.98%，在高制糖比例的预期下，巴西中南部产糖量在3650万吨左右；印度糖厂协会预期2017/18榨季印度食糖产量增长27%至2550 万吨左右，主要因为马邦、北方邦和卡邦增长预期强劲；而泰国方面供给增量有限，但全球进入增产周期的局势或已定， 除非后期原糖价格跌破 11 美分甚至更低，价格驱动生产行为发生改变，就当前生产环境来 分析，全球增产势头不减，尤其表现在亚洲和欧盟。第二，全球食糖消费总量呈稳定态势，增速明显下滑，主要原因是全球经济增长动力有限、健康消费观念兴起影响高甜度消费、高果糖浆替代增量明显，尤其2017/18 榨季欧盟生产配额废除后淀粉糖替代产能大幅扩张，即使全球食糖供应进入增长周期，糖价或向上空间有限，但政策支持惯性背景下替代增量或仍明显，预期 2017/18 榨季全球食糖消费量在 1.8 亿吨左右，同比上涨 0.5%-1%，继续维持低 增速状态。